一、 下半年竣工或重回正轨，玻璃景气度不必悲观........................................14 二、 若后续地产政策如期改善，下半年竣工有望重回正轨。如前文所述， 2022 年作为可能的新一轮周期起点，需求恢复尤为关键。若后续地产政策持 续如期发力，房企资金环境逐步改善，叠加保交房政策要求，交房高峰期压 力下，竣工修复速度将快于开工，叠加 2021 年下半年以来积压竣工需求逐步 释放，预计 2022 年下半年竣工有望步入正轨，此外老旧小区改造加速、购房 者对采光要求提高、汽车全景天幕使用等，亦将带动玻璃需求释放。供给端 趋于收缩，冷修高峰延续亦有助于缓解产能压力。考虑政策严控玻璃新增产 能，供给端主要关注冷修、复产节奏。冷修产线 年玻璃生产

　　线 年窑龄冷修周期测算，推算 2017-2024 年玻璃行业将 处于冷修高峰期。尽管现有冷修产线将逐步恢复生产，但后续逐步进入冷修 的产线数量规模更多，对产能供给形成调节。停产产线 年以来走高，企业盈利改善下停产产能理应更多复产，但 2016-2020 年 末停产产线 条，或因其中包含许多停产两年以上而无法进行置换，以 及技术改造、搬迁成本较高的产能。据隆重网估计，截至 3 月 18 日，浮法玻 璃剔除僵尸产线 条、总产线 条。往后看，考虑产能置换 操作问答明确从 2021 年起已停产两年或三年内累计生产不超过一年的平板玻 璃生产线不能用于产能置换，预计未来复产产线对产能供给冲击有限。供需 改善下玻璃景气度不必悲观，有望迎来新一轮周期演变。下半年竣工或重回 正轨，玻璃景气度不必悲观 ...............................................................................14

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